Hoy traemos un nuevo artículo de Saxo Strats, del analista de renta variable Peter Garnry (Head of Equity Strategy) .
Los ingresos de S&P 500 en el tercer trimestre han sido hasta ahora mejores de lo esperado, ya que el sector tecnológico muestra un crecimiento de los ingresos de casi el 10% de hace un año.
La opinión de los analistas de Saxo Bank (Saxo Strats) sigue siendo positiva sobre las ganancias del tercer trimestre, pero es probable que haya altibajos aquí y allá en algunas de las acciones más visibles. Tanto Netflix( NFLX) como Tesla (TSLA), que reportan resultados esta semana, son parte del “comercio de tecnología de Estados Unidos” este año, y las expectativas para mostrar buenos resultados son grandes para estas dos empresas .
En este artículo damos un vistazo a estas dos empresas.
La temporada de Resultados contables del tercer trimestre es muy importante
La temporada de resultados del tercer trimestre es muy importante porque el repunte de la renta variable ha descontado un fuerte repunte de las ganancias corporativas, que se espera que aumenten 35% t/t. Si los resultados no están mostrando un fuerte repunte, será difícil justificar los niveles actuales en el mercado de acciones a menos que los inversionistas reciban una sorpresa positiva sobre el impulso fiscal.
En base a los 51 reportes de ganancias en el S&P 500* para el segundo trimestre hasta el momento, la sorpresa de ingresos y ganancias ha sido positiva, con ganancias especialmente sorprendentes al alza. El crecimiento de los ingresos y las ganancias sigue siendo negativo a/a, pero sólo -2,7% para los ingresos y -19% para los ingresos con la tecnología de la información que muestra un crecimiento de +10% a/a en el tercer trimestre, lo que pone de relieve el apetito por el riesgo de los inversores por acciones tecnológicas.
Las estimativas de resultados siguen sugiriendo que las empresas estadounidenses volverán a registrar ganancias récord para el tercer trimestre de 2021. Un posible arrastre en esta trayectoria de rebote podría provenir de una administración de Biden, si sus políticas fiscales se llevan a cabo hasta la extensión comunicada en su material de campaña.
Las propuestas de Biden de aumentar la tasa del impuesto corporativo y la tasa de impuestos GILTI (intangibles globales de bajos impuestos) podrían crear un ‘viento en contra’ del 10 por ciento sobre los ingresos de S&P 500 y afectar más duramente a los sectores de TI, atención médica y servicios de comunicación.
¿Puede Netflix mantener sus flujos de efectivo positivos?
La primera prueba real del segmento de tecnología más amplio en los mercados de renta variable de Estados Unidos será hoy (20/10) cuando Netflix (NFLX) reporte ganancias del tercer trimestre después del cierre del mercado.
Las acciones de Netflix han estado navegando la bonanza Covid-19 en las acciones de tecnología hasta un 64% este año, elevando las expectativas de fuertes números del tercer trimestre. Pero las cifras del segundo trimestre no mostraron un impacto significativamente positivo en el crecimiento de los ingresos, sino un mayor uso de los suscriptores existentes. Esto decepcionó al mercado con una caída de las acciones en 6,5%, la mayor caída relacionada con sus ganancias desde el segundo trimestre de 2019.
Los retrasos en la producción jugaron su papel positivo en los flujos de efectivo operativos que se aceleraron a 1.04 mil millones de dólares en el segundo trimestre, creando el mayor flujo de caja libre (cash flow) en el historial de Netflix de 900 millones de dólares, frente a un flujo de caja libre negativo de 1.600 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2019.
Los analistas esperan que el flujo de caja libre sea de 180mm este año y luego volverá a ser negativo en el año 21, planteando la pregunta de si Netflix (NFLX) alcanzará alguna vez el nivel de rentabilidad necesario para apoyar la valoración que es casi 5 veces el mercado de renta variable global en EV/EBITDA. Dada la desaceleración de la producción de contenido creemos que hay un peligro real de que Netflix decepcione al mercado.
¿Continuará Tesla sorprendiendo al mercado?
Tesla (TSLA) reporta ganancias del tercer trimestre el miércoles 21/10 después del cierre, con analistas esperando que los ingresos suban un 31% y a $8.300mm.
Con sus acciones subiendo un +426% este año hay mucho en juego para Tesla, existe una apuesta por parte del mercado de que Tesla dominará la futura industria automovilística a medida que los vehículos eléctricos penetren aún más en el mercado general de automóviles.
Tesla ha anunciado recientemente recortes de precios en sus modelos y ha impulsado las entregas globales a 139.300 en el tercer trimestre, lo que tiene que acelerarse a 181.000 en el cuarto trimestre para cumplir con su objetivo de 500.000 para este año. El catalizador clave para Tesla (TSLA) a corto plazo es el creciente mercado de vehículos eléctricos en China que se suministra a través de su “Gigafactory” en Shanghai y las perspectivas para las ventas de China son clave para ver cómo reaccionará el precio de las acciones. El cambio absoluto histórico en torno a los reportes de resultados ha sido de alrededor del 9,5% y esperamos mucha volatilidad en torno a las ganancias del tercer trimestre, simplemente debido al enorme impulso en el precio de las acciones este año.
Reportes de resultados más importantes esta semana
La siguiente tabla muestra los otros reportes de resultados importantes que se publican esta semana:
*Las empresas que tengan dos meses de un trimestre fiscal que se superpongan con el trimestre calendario serán designadas para la temporada de resultados del tercer trimestre. Una empresa con resultados que terminan el 31 de agosto (reportada en algún momento durante septiembre) se agregará a los números de la temporada de ganancias del tercer trimestre.
Este contenido fue traducido de Saxo Bank, puede consultar el artículo original aquí.
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