El mercado de acciones norte americanos en Mayo
El mercado de acciones norteamericano mostró un comportamiento muy errático durante el mes de mayo, pero a pesar de la volatilidad y una cantidad de noticias negativas, logró cerrar positivo en +0.32% (medido por el ETF IVV, que replica el S&P500).
El mes estuvo claramente dividido en dos, durante la primera parte el mercado mostró caídas sostenidas mientras que en la segunda mitad se concretó la recuperación que permitió terminar el mes prácticamente sin cambios.
Evolución del S&P 500 en el mes de mayo 2022
Las preocupaciones con la inflación
La explicación que podríamos encontrar a esa disparidad en el comportamiento intermensual es que ciertos datos de la economía norteamericana publicados en los últimos días del mes mostraron una desaceleración de la inflación.
Es claro que las medidas que ha tomado la Reserva Federal en lo que respecta a subir la tasa de referencia como así también las modificaciones en su balance han comenzado a surtir efecto.
Es cierto que la inflación debe volver a niveles “normales” cercanos al 2%, pero es un primer paso moderar la suba de precios. Debemos recordar que la suba de precios tiene una inercia que a veces es difícil contener y es por ello por lo que consideramos que el mercado comenzó a modificar sus expectativas.
En el siguiente gráfico se puede apreciar la evolución de la tasa de inflación en Estados Unidos en términos anuales.
Evolución de la tasa de inflación en Estados Unidos
Estabilidad de precios vs actividad económica
Estamos en un punto en que la Reserva Federal deberá actuar con suma cautela, porque debe velar por su doble mandato, la estabilidad de precios y el pleno empleo.
Es un equilibrio muy difícil de lograr porque al subir la tasa de referencia necesariamente desacelera la actividad económica y si bien aún no se han visto impactos en el mercado laboral, de ahora en más deberá sopesar esta variable a la hora de continuar con el proceso de incremento de la tasa de referencia.
Evidentemente, será importante que no exista otro “shock” de precios como los que hemos experimentado en el último año, en primera instancia fue el desbalance entre oferta vs demanda y en segunda instancia la guerra en Ucrania que impactó en los precios de los “commodities”.
Disrupción en la cadena de suministro
El primer fenómeno fue lo que “despertó” la inflación, en ese momento la Reserva Federal consideró que era un fenómeno transitorio, pero al surgir el segundo shock, la inflación se volvió persistente obligando a la FED a tomar medidas rápidamente.
Jerome Powell de la Reserva Federal dijo que la FED puede incidir sobre la demanda, de hecho, fue lo que hizo durante la pandemia, generando estímulos para mantener firme la demanda y evitar que la economía se desplome; pero que no puede controlar la oferta y es allí donde se genera el desbalance entre oferta y demanda.
La FED no tiene otra opción que subir la tasa de referencia y moderar la demanda a la espera de que la oferta se ajuste al alza para lograr el deseado equilibrio.
La guerra en Ucrania y el impacto en las materias primas
Por otra parte, la otra variable que no se puede manejar es la guerra en Ucrania, si se agrava la situación, los commodities pueden volver a subir y así generar un segundo shock de precios que pondría en aprietos a las autoridades monetarias.
Evolución del gas natural, petróleo y trigo en el último año móvil
A Azul observamos la suba del Gás Natural, a rosado los precios del Trigo y a verde la evolución del Crudo.
El sector de la economía norteamericana que mejor se comportó en mayo fue el de energía, este sector sigue con una buena tendencia y los fundamentos persisten para que se sostenga. El peor sector fue el de consumo discrecional.
Otra cuestión destacable de mayo fue que los bonos mostraron un aceptable rendimiento luego de un inicio de año muy complicado ante las subas de tasa de interés antes mencionadas. El ETF IEF que invierte en bonos del tesoro norteamericanos con vencimiento entre 7 y 10 años rentó 0.62%.
Los rendimientos de nuestros portafolios en mayo
En Saks Global ofrecemos a nuestros clientes un conjunto de portafolios automatizados con distintas estrategias de inversión y adaptados a distintos perfiles de inversor. Así nuestros clientes pueden encontrar una buena forma de rentabilizar sus ahorros, sin la necesidad de compras frecuentes y con total transparencia.
Habiendo repasado los principales factores macroeconómicos que incidieron durante mayo, pasemos a analizar los rendimientos de nuestros portafolios.
Sector Rotation Portfolio
Para tomar ventaja de los segmentos de la economía que demuestran más fuerza, nuestro portafolio Sector Rotation está diseñado para invertir en los 5 mejores sectores de la economía norteamericana.
El rendimiento de este portafolio ha sido sumamente positivo durante mayo, logró registrar una suba de 6.5%, bastante por encima del comportamiento del mercado.
Lógicamente, el fundamento detrás de este retorno por encima del mercado son los sectores en los que nos posicionamos. Hay 2 ETF’s que tienen exposición en el sector de energía, que justamente es el sector que se destacó en mayo.
En definitiva, desde julio de 2017, nuestro portafolio ha acumulado un retorno de 92.5%, lo que en términos de tasa de crecimiento compuesta anual alcanza 14.2%.
El desvío estándar es del 17.8%, o sea, es un portafolio que tiene volatilidad pero que ha logrado sobrellevar las “turbulencias” de los últimos 2 años compensando con un muy buen rendimiento.
Blue chip portfolio
El objetivo del portafolio Blue Chip consiste en invertir en 5 empresas de gran tamaño, que usualmente son componentes del índice Dow Jones.
Las acciones son seleccionadas a través de una metodología de fuerza relativa que busca las acciones de empresas consolidadas que muestran el mejor comportamiento en el momento y al mismo tiempo evitará las más débiles.
Nuestro portafolio más agresivo logró cerrar positivo en 0.81%, por encima del mercado (recordamos que el S&P500 cerró con +0.32%).
La acción que más se destacó fue Dow Inc. (DOW) que registró una suba de 3.26% mientras que UnitedHealth Group (UNH) fue la peor con -2.31%. Estamos conformes con el rendimiento del portafolio dado el escenario en mayo, no hay una ponderación en un sector en específico lo que permite diversificar desde ese punto de vista.
El retorno acumulado desde setiembre de 2018, sin considerar comisiones e impuestos ha sido de 61.3%, lo que nos determina una tasa de crecimiento compuesta anual de 13.9% y un desvío estándar de 19.1%, lo que es consistente considerando que es más agresivo que el Sector Rotation, tiene más volatilidad.
Balanced portfolio
El Balanced portfolio es un Portfolio balanceado (50% / 50%) entre bonos y acciones del mercado norteamericano.
El objetivo de este portafolio es obtener exposición en diferentes clases de activos y al mismo tiempo generar una gran diversificación a través de la utilización de ETFs (Exchange Traded Funds), o sea fondos de inversión negociados en bolsa.
Nuestro portafolio balanceado cayó por segundo mes consecutivo, -0.36%, afectado por la evolución del ETF TIP, que es un fondo que invierte en bonos del gobierno norteamericano indexados a la inflación.
Si bien en lo que va del año registra una pérdida de 9.4%, desde que lo creamos, en setiembre de 2018, acumula una ganancia de 34.8% sin considerar comisiones e impuestos.
La tasa de crecimiento compuesta anual es de 8.3% y el desvío estándar es del 10.2% en términos anualizados, claramente ha mostrado menor variabilidad que los 2 portafolios previos, siendo apropiado para un perfil de inversor más conservador.
Bonds portfolio
El portafolio de Bonds (Bonos) busca invertir en renta fija del mercado norteamericano en forma diversificada.
El objetivo de este portafolio es generar una inversión muy diversificada en renta fija a través de Exchange Traded Funds (ETF’s), o sea fondos de inversión negociados en bolsa.
En mayo nuestro portafolio más defensivo logró un resultado favorable de +0.94% y así cortó con 4 meses consecutivas de caídas dado el escenario de suba de tasas de interés.
Desde su creación, en setiembre de 2018, el retorno acumulado fue de 6.9% sin incluir comisiones e impuestos. Su tasa de crecimiento compuesta anual es de 1.8% y su desvío estándar es de 4.4%.
Puedes saber más sobre nuestros portafolios visitando nuestra pagina o por whatsapp
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